S&P500 20년 모은 뒤 한 번에 팔면 세금이 1,800만원 더 나온다 — 국내상장 ETF는 '어디서 샀느냐'보다 '어떻게 파느냐'가 크다

월 50만원씩 20년 동안 국내상장 S&P500 ETF를 모았다고 해 봅시다. 원금 1억2,000만원, 연 7% 가정이면 만기 평가액은 약 2억9,846만원입니다. 이걸 한 해에 전부 팔면 세금이 46,111,893원, 3년에 나눠 팔면 28,102,038원입니다. 차이 18,009,855원 — 같은 ETF, 같은 수익인데 파는 방법만 다릅니다.

왜 한 해에 몰아 팔면 세금이 뛰나

국내 증시에 상장된 해외지수 ETF의 매매차익은 주식 양도차익이 아니라 배당소득입니다. 소득세법 제17조 제1항 제5호가 「집합투자기구로부터의 이익」을 배당소득으로 정하고, 시행령 제26조의2 제4항이 이익에서 빼 주는 손익은 국내 상장주식(과 이를 대상으로 하는 장내파생상품) 손익뿐이기 때문입니다. S&P500·나스닥100을 추종하는 ETF가 담은 미국 주식의 손익은 빼 주는 대상이 아니라서 매매차익 전부가 과세 대상이 됩니다.

20년 모은 차익 약 1억5,395만원(원금과 재투자 배당을 뺀 금액)을 한 해에 실현하면 2천만원을 넘는 약 1억3,395만원이 다른 소득(이 예에서는 과세표준 3,000만원) 위에 얹혀 과세표준이 약 1억6,395만원, 38% 구간까지 올라갑니다. 3년으로 나누면 한 해 약 5,132만원씩이라 초과분이 3,132만원으로 줄고 누진 구간도 낮아집니다.

20년 적립 — 매도 전략 6가지 비교

조건: 월 50만원(연 600만원, 매년 초 납입 근사) · 20년 · 가격수익률 연 7% · 배당수익률 1.3%(미국 15% 원천징수 후 재투자) · 국내 ETF 총보수 0.05%, 해외 ETF 보수 0.03% · 환전 스프레드 편도 0.25% · 매매수수료 국내 0.015%, 해외 0.07% · 다른 종합소득 과세표준 3,000만원 · 다른 금융소득 0원. 수익률·비용은 모두 가정값입니다.

읽는 법은 두 줄입니다.

• 국내 ETF를 한 번에 팔면 직투보다 11,698,340원 적게 남습니다. 직투는 환전·수수료로 약 128만원을 더 썼지만, 양도소득은 분리과세 22%라 종합과세 누진을 타지 않습니다.
• 국내 ETF를 3년에 나눠 팔면 순위가 뒤집힙니다. 일괄 매도보다 18,009,855원 많고, 직투 일괄 매도도 앞섭니다. 직투도 매년 250만원 공제를 챙기면 다시 앞서지만 격차는 약 187만~297만원으로 줄어듭니다.

분할 연수를 늘리면 어떻게 될까요? 같은 조건에서 국내 ETF 매도세는 1년 46,111,893원 → 2년 32,282,038원 → 3년 28,102,038원 → 4년 24,521,272원 → 5년 24,301,275원입니다. 한 해 실현액이 2천만원 근처로 내려오면 더 나눠도 줄어드는 폭이 작아집니다 — 그 아래에서는 어차피 15.4%이기 때문입니다.

「매년 2천만원 아래로 조금씩 실현」의 대가

그렇다면 처음부터 매년 1,500만원씩 실현해 15.4%를 미리 내고, 종합과세를 아예 피하면 어떨까요? 표의 세 번째 줄이 그 전략입니다. 만기 매도세는 267만원으로 작지만 20년 동안 1,905만원을 중간에 먼저 냈습니다. 먼저 낸 세금만큼 굴릴 돈이 줄어 복리가 깎이기 때문에 세후 연환산이 6.957%로, 만기에 3년 분할(7.225%)보다 낮습니다. 10년 적립(원금 3,000만원 + 연 600만원, 다른 과세표준 5,000만원)에서도 같은 순서입니다 — 매년 실현 6.957% < 3년 분할 7.217%.

세금을 미리 내는 전략은 「종합과세를 피한다」는 이득과 「과세이연을 포기한다」는 손해를 맞바꾸는 것입니다. 기간이 길고 수익률이 높을수록 후자가 커집니다. 다만 이 비교는 만기 이후 몇 년에 걸쳐 나눠 팔 수 있다는 전제입니다 — 목돈이 한 번에 필요하면 분할 매도는 선택지가 아닙니다.

실제 과세 금액은 표보다 작을 수 있습니다

해외지수 ETF는 이익에서 빠지는 손익이 거의 없어 과세표준기준가격 증가분이 실제 차익과 비슷하지만, 운용사가 매일 공시하는 값이라 계산기가 미리 알 수 없습니다. 그래서 위 표는 실제 매매차익 전액을 과세 금액으로 잡았습니다. 증권사 매매내역에 표시되는 과세표준기준가격 기준 차익을 판정기에 함께 넣으면 적은 쪽으로 계산합니다.

직투 쪽 「매년 250만원 실현」에 대해

해외주식 직투는 양도소득이라 매년 250만원 기본공제(제103조 제1항 제2호)가 새로 생기고, 쓰지 않은 공제는 이월되지 않습니다. 그래서 매년 말 차익 중 250만원어치를 팔고 다시 사서 취득가를 올려 두면 만기 세금이 줄어듭니다(표의 다섯·여섯 번째 줄). 표에는 그 대가로 매도·재매수 수수료를 넣었고, 달러를 원화로 바꾸지 않고 바로 재매수한다고 가정해 환전 비용은 넣지 않았습니다. 이 250만원 공제는 국내 과세대상 주식 양도와 한도를 함께 쓰고(공제 공유 글), 손실이 있는 해에는 계산이 달라집니다(연말 손실 매도 글). 매도 직후 재매수 거래의 세법상 취급은 이 글에서 판단하지 않습니다 — 실행 전에 세무 전문가와 확인하십시오.

정리

• 국내상장 S&P500·나스닥 ETF의 매매차익은 배당소득 — 금융소득 2천만원을 넘으면 종합과세됩니다.
• 20년 적립분을 한 해에 팔면 매도세 46,111,893원, 3년 분할이면 28,102,038원(차이 18,009,855원, 가정 조건).
• 국내 ETF 일괄 매도는 직투 일괄 매도보다 11,698,340원 불리, 3년 분할하면 역전.
• 매년 조금씩 실현해 15.4%를 미리 내는 전략은 복리 손실 때문에 만기 분할 매도보다 못할 수 있습니다.
• 결론은 수익률·기간·다른 소득에 따라 달라집니다 — 본인 숫자로 계산하십시오.